金多多分析师“春节见闻”！有何投资机遇？服务型消费成C位

投资来源：派生配资APP下载网站：满瑞网日期：2026-02-24 08:16:32 查看：108

一年一度的大型分析师春节“田野调查”出炉！

马年春节，作为资本市场最敏锐的调研员，券商分析师们跳出研报框架，趁着马年春节返乡、出游之机，深入城乡商圈、产业一线，捕捉着中国经济最鲜活的运行信号。

回顾过往，分析师的春节见闻往往暗藏年度投资主线的蛛丝马迹，成为解读经济趋势的重要参考。整体来看，2026马年春节，分析师们的节奏更显“松弛”——大年初一的电话会明显减少，取而代之的是更多贴近生活的观察以及更具深度的跨界调研。

其中，申万宏源研究所延续传统，已陆续推出20篇春节见闻，覆盖消费、产业、区域发展等多个维度；华创证券分析师则在春节期间推出印尼调研见闻。

消费：价涨量升，服务型消费成C位

每年的分析师返乡见闻中，消费领域是绕不开的焦点。去年，不少分析师观察到零食量贩店、奶茶店等新式消费在县城火爆，同时潮玩、黄金珠宝等“悦己式消费”颇受欢迎，这些新消费也成为去年市场一段时间的主线。

而从今年分析师的观察来看，服务型消费是绝对C位。

例如，申万宏源宏观团队分析师贾东旭今年留在上海过年，他观察到，上海春节服务消费需求旺盛，物流“春节不打烊”保障跨区域亲情联结，快递价格随供需动态调整，一线劳动者享受三倍或两倍工资补贴，形成“需求提升—价格上浮—收入增加—消费增强”的良性循环。线下商圈通过新春灯会、舞狮等民俗活动强化体验属性，虹口区今潮8弄、瑞虹新天地等地标吸引大量居民。

“消费正在发生深刻的结构性转变——从传统的实物消费向文旅、休闲、娱乐等服务消费倾斜。服务消费在未来大有可为。”贾东旭写道。

申万宏源宏观团队的李欣越也有类似观察。她回到了家乡江苏阜宁，发现江苏阜宁服务消费呈现“价涨量升”特征，KTV小包厢两小时折后价格接近800元，影院票价60—80元仍场场满座，火锅店人均消费从50元升至80元，卡丁车、密室等新式娱乐方式逐步走入县域市场。她总结道，阜宁消费市场或正进入结构性升级阶段，从商品消费为主，转向商品消费与服务消费并重。

申万宏源纺织服装研究团队分析师朱本伦则观察到，苏州体育消费热潮兴起，环太湖自行车运动公园、太仓阿尔卑斯雪世界等新地标带动专业装备消费，骑行服、滑雪服等兼具功能性与时尚感的服饰受青睐，匹克球、板球等新兴运动的普及正催生细分服饰品类增长。

申万宏源互联网传媒团队的黄俊儒也发现，AI对三、四线城市居民生活影响渐深，贵港电梯广告中千问、豆包等AI应用投放密集，AI助手逐渐成为手机标配。

产业：新质生产力崛起，传统产业焕发新机

各地产业发展，也是分析师春节观察的重要视角。在分析师的眼中，全国各地新质生产力不断崛起，传统产业则不断升级焕发新机。

例如，一位申万宏源能源材料团队分析师观察到，辽宁大连港2025年集装箱吞吐量超540万标准箱，全球排名第四，依托港口的物流优势，大连培育了以石化、装备制造为核心的传统产业集群。他还观察到，石化产业进行了“油大化小”“粗转精”转型，松木岛化工园区集聚了多家专精特新企业，此外大连化物所的“基础研究—工程化—产业化”全链条转化体系，为大连产业升级提供核心支撑。

申万宏源机械团队的刘建伟写道，山东肥城产业转型成效显著，中储国能300MW先进压缩空气储能电站并网发电，新型储能产业链总投资340亿元，将建成全国最大盐穴储能示范应用基地；零壹肆全球首款普鲁士蓝基钠离子电池正式交付，推动新赛道产业集聚。

申万宏源电子研究团队则认为，苏州依托通富超威高端先进封测基地、苏州北站综合枢纽等项目，产业能力与城市运行效率同步提升。同时，家电以旧换新政策推动智能产品消费，一级能效家电及智能眼镜等产品享受15%补贴，引导需求向智能化、高能效升级。

申万宏源化工研究团队观察到，山东平度实现产业跨界升级，泡菜年出口量超20万吨，占据韩国进口市场60%以上份额；睫毛产业年产值达100亿元，产量占全球70%，通过3D打印与自动化设备实现精细化生产，新河化工园区形成三大“百亿级”产业集群。

出海机遇广阔

也有一些分析师在春节发布了海外调研的观察。近年来，出海成为中国企业寻找增量的重要来源，中国品牌也不断在世界舞台发挥重要影响力。

例如，华创证券分析师刘一怡在春节期间发布关于印尼调研的研报。刘一怡观察到，印尼作为中资企业出海东南亚的核心目的地，镍矿资源丰富但供应链配套不及越南、泰国，制造企业可借助低成本和低关税红利布局。消费品出海需注重本土化，蒙牛艾雪以1元以下定价，用了5年成为市占第一，蜜雪冰城通过平价模型抢占东南亚现制茶饮市场，但潮玩、运动服饰受经济实力和文化差异影响较难形成现象级热潮。

申万宏源宏观研究高级分析师王茂宇观察到，悉尼春节年味浓厚，但物价涨幅显著。根据他切身观察，无论是餐饮还是日常购物，价格都出现了明显上涨。此外，悉尼房价在过去几年也出现大幅上涨，住房可负担性成为社会重要议题。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

校对：王锦程

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